前言

2019年，中國證監(jiān)會為更好地保護(hù)投資合法權(quán)益，宣布將每年的5月15日設(shè)立為“全國投資者保護(hù)宣傳日”，今年的投資者保護(hù)宣傳日活動(dòng)主題為“心系投資者，攜手共行動(dòng)——學(xué)習(xí)貫徹新《證券法》，保護(hù)投資和合法權(quán)益”。

華商基金一直積極響應(yīng)號召，從保護(hù)投資者合法權(quán)益出發(fā)，推出了一系列投資者教育保護(hù)活動(dòng)，受到市場的廣泛關(guān)注。在5.15全國投資者保護(hù)宣傳日來臨之際，我們也繼續(xù)推出相關(guān)投資者教育宣傳活動(dòng)，幫助大家提高自我保護(hù)能力，強(qiáng)化理性投資和風(fēng)險(xiǎn)防范意識。

大家好，今年的5月15日是第二個(gè)“全國投資者保護(hù)宣傳日”，也是新《證券法》實(shí)施的第76天。我們知道新《證券法》為廣大投資者專設(shè)了投資者保護(hù)制度，制度中又有哪些亮眼的安排呢？又會如何更好地保護(hù)我們的切身利益呢？讓我們一起來劃重點(diǎn)。

新《證券法》設(shè)專章規(guī)定投資者保護(hù)制度，包括規(guī)定投資者適當(dāng)性制度，區(qū)分普通投資者和專業(yè)投資者，有針對性的做出投資者權(quán)益保護(hù)安排；建立上市公司股東權(quán)利代為行使征集制度；規(guī)定債券持有人會議和債券受托管理人制度；建立普通投資者與證券公司糾紛的強(qiáng)制調(diào)解制度；規(guī)定先行賠付制度；完善派生訴訟制度和上市公司現(xiàn)金分紅制度。尤其值得關(guān)注的是，為適應(yīng)證券發(fā)行注冊制改革的需要，新《證券法》探索了適應(yīng)我國國情的證券民事訴訟制度，規(guī)定投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可以作為訴訟代表人，按照“明示退出”“默示加入”的訴訟原則，依法為受害投資者提起民事?lián)p害賠償訴訟。

“投資者保護(hù)”專章共有8條，涵蓋了投資者事前、事中、事后三方面保護(hù)的內(nèi)容。其中第九十、九十一、九十二條分別就建立上市公司股東權(quán)利代為行使征集制度、完善上市公司現(xiàn)金分紅制度、明確債券持有人會議和債券受托管理人制度進(jìn)行規(guī)定，目的是加強(qiáng)對投資者合法權(quán)益的事中保護(hù)。

上市公司股東權(quán)利代為行使征集制度

新《證券法》第九十條

上市公司董事會、獨(dú)立董事、持有百分之一以上有表決權(quán)股份的股東或者依照法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定設(shè)立的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)（以下簡稱投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)），可以作為征集人，自行或者委托證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，公開請求上市公司股東委托其代為出席股東大會，并代為行使提案權(quán)、表決權(quán)等股東權(quán)利。

依照前款規(guī)定征集股東權(quán)利的，征集人應(yīng)當(dāng)披露征集文件，上市公司應(yīng)當(dāng)予以配合。

禁止以有償或者變相有償?shù)姆绞焦_征集股東權(quán)利。

公開征集股東權(quán)利違反法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)有關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致上市公司或者其股東遭受損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

解讀：上市公司股東權(quán)利代為行使征集制度有助于幫助中小投資者克服時(shí)間、成本方面的限制，更好地參與公司治理活動(dòng)，積極發(fā)表對公司經(jīng)營管理的各項(xiàng)意見。新《證券法》第九十條對此做出的規(guī)定可以從五個(gè)方面來看：

（一）征集主體（征集人）：上市公司董事會、獨(dú)立董事、持有百分之一以上有表決權(quán)股份的股東或者依照法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定設(shè)立的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)。

（二）征集方式：由征集人自行或者委托證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，公開請求上市公司股東委托其代為出席股東大會，并代為行使提案權(quán)、表決權(quán)等股東權(quán)利。

（三）信息披露：征集人應(yīng)當(dāng)披露征集文件，上市公司應(yīng)當(dāng)予以配合。

（四）禁止行為：不得以有償或者變相有償?shù)姆绞焦_征集股東權(quán)利。

（五）法律責(zé)任：違法違規(guī)公開征集股東權(quán)利，導(dǎo)致上市公司或者其股東遭受損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

法律責(zé)任：

新《證券法》第一百九十九條：

違反本法第九十條的規(guī)定征集股東權(quán)利的，責(zé)令改正，給予警告，可以處五十萬元以下的罰款。

現(xiàn)金分紅制度

新《證券法》第九十一條：

上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確分配現(xiàn)金股利的具體安排和決策程序，依法保障股東的資產(chǎn)收益權(quán)。

上市公司當(dāng)年稅后利潤，在彌補(bǔ)虧損及提取法定公積金后有盈余的，應(yīng)當(dāng)按照公司章程的規(guī)定分配現(xiàn)金股利。

解讀：近年來，證券監(jiān)管部門持續(xù)加強(qiáng)制度建設(shè)，多舉措、多渠道積極引導(dǎo)推動(dòng)上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅，取得顯著成效。新《證券法》完善了上市公司現(xiàn)金分紅制度，一方面規(guī)定了上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確分配現(xiàn)金股利的具體安排和決策程序，依法保障股東的資產(chǎn)收益權(quán)；另一方面明確上市公司當(dāng)年的稅后利潤，在彌補(bǔ)虧損及提取法定公積金后有盈余的，應(yīng)當(dāng)按照公司章程規(guī)定分配現(xiàn)金股利。

債券持有人會議和債券受托管理人制度

新《證券法》第九十二條：

公開發(fā)行公司債券的，應(yīng)當(dāng)設(shè)立債券持有人會議，并應(yīng)當(dāng)在募集說明書中說明債券持有人會議的召集程序、會議規(guī)則和其他重要事項(xiàng)。

公開發(fā)行公司債券的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請債券受托管理人，并訂立債券受托管理協(xié)議。受托管理人應(yīng)當(dāng)由本次發(fā)行的承銷機(jī)構(gòu)或者其他經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任，債券持有人會議可以決議變更債券受托管理人。債券受托管理人應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，公正履行受托管理職責(zé)，不得損害債券持有人利益。

債券發(fā)行人未能按期兌付債券本息的，債券受托管理人可以接受全部或者部分債券持有人的委托，以自己名義代表債券持有人提起、參加民事訴訟或者清算程序。

解讀：新《證券法》規(guī)定公開發(fā)行公司債券的，應(yīng)當(dāng)設(shè)立債券持有人會議；規(guī)定了債券受托管理人的聘請和變更條件，要求債券受托管理人應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，公正履行受托管理職責(zé)，不得損害債券持有人利益；債券發(fā)行人發(fā)生違約情形的，債券受托管理人可以接受全部或者部分債券持有人的委托，以自己名義代表債券持有人提起、參加民事訴訟或者清算程序。